Portfolio management

Вообще-то золото используется как защитный актив от инфляции, а не во время обвалов. В кризис оно тоже падает, хотя не так сильно, как акции или другие товары.
Во время обвалов есть только 2 защитных актива: это доллар и фьючерс на индекс волатильности.

И еще по поводу золота:
с января 1980 года до минимума 2000-го оно упало в 4 раза, тем не менее ежегодно ребалансируемый портфель из SP500 и золота в пропорции 50/50 обогнал в росте в 1.5 раза каждый из этих активов с 1973 года

 

Я бы не стал утверждать так категорично.
Для любителей краткосрочных спекуляций: почитайте книгу Ларри Вильямса "Долгосрочные секреты краткосрочной торговли".
У него описана отличная краткосрочная стратегия - он ее называет "пробой волатильности".
Если кратко - смысл в следующем:
вычисляем диапазон колебаний акции или фьючерса за предыдущий день (MAX - MIN цены), дожидаемся открытия рынка и ставим заявку на покупку, если от цены сегодняшнего открытия будет рост на 40% от вчерашнего диапазона колебаний. Закрываем позицию либо по стопу, либо на открытии следующего дня. Стоп для разных активов подбирается индивидуально.
На нашем рынке на многих голубых фишках работает замечательно.

 

Ну так возьми и сам посчитай - там же все данные приведены.
Все дело в регулярной ребалансировки портфеля. Без нее доходность действительно была бы некоторой средней от доходностей составляющих

Вот еще простой пример: портфель из индекса RTSI и металлического счета в золоте 50/50 (рублевая цена на золото определяется как Стоимость золота в долларах * Курс доллара к рублю / Количество грамм в унции). Фактически это портфель из 3-х активов: индекса РТС, золота в долларах и курса доллара к рублю.

Считаем с 30.11.1995 по 30.11.2011, ребалансируем раз в год 30 ноября:
RTSI - доходность 2086 %
Металлический счет в золоте - доходность 2996 %
Портфель - доходность 8182 %
Можете сами посчитать за любой другой период - данные с finam.ru и www.cbr.ru

 

 

Заранее не угадаешь, где будет годовой хай/лой.
По моим рассчетам, лучше всего ребалансировку делать 2 раза в год: в конце ноября и в конце апреля. Обычно годовые минимумы/максимумы бывают где-то в это время.
Причем в конце апреля долю портфеля в акциях (или фьючерсе на индекс) уменьшать до 20-30%, а долю в долларах, наоборот, увеличивать.